{"id":8093,"date":"2022-01-25T08:41:35","date_gmt":"2022-01-25T07:41:35","guid":{"rendered":"https:\/\/econtribute.de\/?p=8093"},"modified":"2022-10-27T09:04:44","modified_gmt":"2022-10-27T07:04:44","slug":"vergangene-aktienkurse-taeuschen-investierende","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/econtribute.de\/de\/vergangene-aktienkurse-taeuschen-investierende\/","title":{"rendered":"Vergangene Aktienkurse t\u00e4uschen Investierende I Christine Laudenbach"},"content":{"rendered":"

[vc_row][vc_column][vc_column_text]Anleger:innen entscheiden h\u00e4ufig anhand vergangener Aktienkurse, wie sie investieren. Faktisch h\u00e4ngen k\u00fcnftige und vergangene Renditen allerdings nicht voneinander ab. Weist man Investierende auf diesen Fehler hin, \u00e4ndern sie ihr Anlageverhalten. Das zeigt eine Studie des Teams um \u00d6konomin Prof. Dr. Christine Laudenbach, Mitglied des Exzellenzclusters ECONtribute: Markets & Public Policy an der Universit\u00e4t Bonn. Die Studie ist vorab als \u201eECONtribute Discussion Paper\u201c erschienen. <\/strong><\/p>\n

Die Forschenden werteten Daten von rund 2000 Kundinnen und Kunden einer gro\u00dfen deutschen Onlinebank aus. Im ersten Schritt befragte das Team die Teilnehmenden zu ihren Annahmen \u00fcber den Aktienmarkt. Die Befragten bekamen dazu die zw\u00f6lfmonatige Rendite des Deutschen Aktienindex (DAX) zu sechs verschiedenen Zeitpunkten innerhalb der vergangenen 50 Jahre gezeigt und sollten anschlie\u00dfend sch\u00e4tzen, wie hoch die durchschnittliche Rendite in den darauffolgenden zw\u00f6lf Monaten lag.<\/p>\n

Das Ergebnis: Etwa 70 Prozent der Teilnehmenden glaubte an eine sogenannte negative Autokorrelation. Sie gingen also davon aus, dass sich der Aktienmarkt stets gegenl\u00e4ufig entwickelt. Sind die Kurse in den vergangenen zw\u00f6lf Monaten etwa gestiegen, fallen sie in den kommenden zw\u00f6lf. Ein Viertel der Befragten erwartete hingegen, dass sich die Kurse best\u00e4ndig weiterentwickeln. Sie steigen also weiter, wenn sie in den vergangenen zw\u00f6lf Monaten gestiegen sind (positive Autokorrelation). Diese \u00dcberzeugungen spiegelten sich auch im Kaufverhalten der Befragten innerhalb der vergangenen f\u00fcnf Jahre wider. Wer von einer negativen Autokorrelation \u00fcberzeugt war, kaufte eher bei fallenden Renditen.<\/p>\n

Verzerrte Wahrnehmung f\u00fchrt zu unterschiedlichem Anlageverhalten<\/strong><\/p>\n

Tats\u00e4chlich stieg der DAX zu jedem abgefragten Zeitraum um durchschnittlich etwa 8,5 Prozent. \u201eJ\u00fcngste Kurse haben keine Aussagekraft f\u00fcr die Zukunft\u201c, erkl\u00e4rt Christine Laudenbach, Professorin f\u00fcr Finanzen bei ECONtribute an der Universit\u00e4t Bonn. Deshalb sei es nicht sinnvoll, die Kaufentscheidung auf vergangenen Kursen aufzubauen.<\/p>\n

Um die verzerrte Wahrnehmung zu korrigieren, zeigten die Forschenden der H\u00e4lfte der Befragten die tats\u00e4chliche durchschnittliche Rendite und erkl\u00e4rten, dass sich von vergangenen nicht auf k\u00fcnftige Renditen schlie\u00dfen l\u00e4sst. In einer Folgebefragung gaben die Betroffenen daraufhin eher an, steigende Kurse zu erwarten \u2013 egal, wie die Kurse sich zuvor entwickelten. Im Vergleich zur Kontrollgruppe kauften diejenigen, die zuvor von einer gegenl\u00e4ufigen Entwicklung der Renditen ausgingen, nach der Belehrung w\u00e4hrend des Corona-B\u00f6rsencrashs im Februar und M\u00e4rz 2020 deutlich weniger Aktien nach.<\/p>\n

Anlageverhalten besser verstehen<\/strong><\/p>\n

Die Studie tr\u00e4gt dazu bei, die Vorstellungen von Privathaushalten \u00fcber den Aktienmarkt und deren Konsequenzen auf das Anlageverhalten besser zu verstehen. \u201eUnsere Ergebnisse zeigen, dass sich Anlagefehler relativ leicht beheben lassen und Haushalte ihr Verhalten mit den neuen Informationen tats\u00e4chlich anpassen\u201c, sagt Laudenbach.<\/p>\n

Zudem deutet die Studie darauf hin, dass vor allem besonders gebildete Menschen von einer negativen Autokorrelation ausgehen. F\u00fcr die Zukunft sei es deshalb Laudenbach zufolge besonders spannend, genauer zu untersuchen, welche Faktoren die unterschiedlichen Einstellungen gegen\u00fcber dem Aktienmarkt bedingen.[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row]<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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